9月10日 ，A股市场调整数日的科技板块 ，终于又回来了！
算力板块成为领头羊 。工业富联涨停，最新市值为1.07万亿元 。“易中天 ”全面反弹 ，新易盛 、中际旭创大涨超6%。胜宏科技涨超12% ，盘中股价创历史新高 。
最令人关注的是“寒王 ”寒武纪 。8日晚间，寒武纪公告称，公司定增方案获得证监会批复 ，有效期为12个月。公司将按照相关法律法规和批复文件的要求 ，在规定期限内办理此次向特定对象发行股票的相关事项，并及时履行信息披露义务。
该消息成为今日科技板块重拾升势的一大催化剂 。寒武纪8月28日见顶在1595.88元 ，之后自8月29日以来开始调整 ，区间跌幅已超过18% 。其下跌的重要原因为交易所对科创50指数权重调整，寒武纪在科创50的权重将由15%下降至10% ，该调整将于9月12日收市后生效。
此次调整造成了众多科创50指数基金对寒武纪被动减仓 ，也引发了前期交易过度拥挤的科技板块跟随调整 。如今9月12日将近，基金调仓大概率已接近尾声 ，叠加寒武纪定增获批利好 ，资金对科技板块又重拾信心 。截至收盘，寒武纪涨3.66% ，重回20日均线之上。
科技又回来了 。近期伴随板块调整 ，关于A股市场主线是否转换的争论，科技股已用实际行动回答 。
方正证券首席经济学家燕翔近期在复盘A股市场历次主线切换行情后，也指出 ，成长占优依然是市场主要方向。
他表示 ，A股牛市中出现过的几次较为典型的行情主线切换包括：
2000年3月从互联网科技板块转向顺周期板块 。2000年的牛市开始于1999年“519”行情，得益于当时全球的互联网浪潮 ，互联网科技板块是行情开始后持续领涨的主线板块 。2000年3月 ，随着美股纳斯达克指数见顶，海外映射下的A股科技股行情也见顶回落。而随着中国经济见底回升 ，2000年3月以后顺周期板块成为了行情领涨板块 。2007年“530 ”前后从消费板块转向能源资源品板块 。
2007年A股大牛市得益于中国经济以及上市公司盈利全面上升 ，行情总体以顺周期类板块为主线。“530 ”之前可选消费板块（家电 、纺服、商贸等）是领涨板块，“530”之后随着经济逐步转向过热通胀持续上行 ，以及宏观政策收紧预期加深 ，消费板块超额收益开始回落，周期属性更强的能源资源品板块（煤炭 、有色等）成为领涨主线。
2014年下半年至2015年上半年 ，市场进行了两次切换 。第一次主线切换发生在2014年11月 ，以金融板块为代表的大盘价值品种领涨指数，而同时创业板和科技股等成长品种明显回落 。此次切换的导火索主要是2014年11月22日的超预期降息。金融板块领涨2个月后，在2015年1月行情主线发生了第二次切换 ，科技成长板块再次成为了行情的领涨方向 ，从2015年1月开始一直到6月指数见顶前，行情主线没有再发生太大变化 。
总结历史经验 ，燕翔指出 ，有两点启示：
一是盈利周期及其预期变化，是驱动牛市中行情主线切换的主要原因 。2000年从科技切换至周期 ，是中国经济增速见底回升了。2007年从消费切换至资源品 ，是经济环境转向了过热 。2014年底前后两次切换，反映了经济下行周期尾声市场预期的变化 。
二是行情主线切换 ，一般会出现事件性的导火索催化剂。前述2000年那次主要是美国科技股见顶 ，2007年是“530”政策变化，2014年底是超预期降息 。
对于后市 ，燕翔指出 ，今年以来的行情在7月份以后结构上出现了一次较大切换 。此前超额收益较为明显的金融板块（主要是银行），在7月份以后超额收益显著回落。而伴随着指数加速上行，7月以后科技股信息技术板块成为了行情领涨板块 。从板块盈利周期看 ，截至2025年中报 ，信息技术板块ROE有明显的触底回升迹象 。“我们认为，在当前整体经济和市场环境中 ，成长占优依然是市场主要方向 ，可以关注科技成长内部的行情扩散机会。 ”
（文章来源：每日经济新闻）
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